Lexikon Währungsreserve

Währungsreserven sind die von einer Noten- oder Zentralbank auf der Aktivseite in ausländischer Währung, Edelmetallen, Sonderziehungsrechten und Reservepositionen im Internationalen Währungsfonds gehaltenen Mittel zu Devisenmarktinterventionen und zur Finanzierung von Außenhandelsdefiziten. Währungsreserven werden in der Zahlungsbilanz (Unterkonto: Kapitalbilanz, Devisenbilanz) eines Landes oder einheitlichen Währungsraumes erfasst. Sie liegen meist in Form von Einlagen auf kurze Sicht beziehungsweise auf liquiden Mitteln vor. Sie entstehen durch Leistungsbilanzüberschüsse eines Staates oder Wirtschaftsraumes.^[1] Prinzipiell handelt es sich um Nettowährungsreserven, wenn die Auslands verbindlichkeiten der eigenen Währungsbehörde von den gesamten Währungsreserven, also Bruttowährungsreserven, subtrahiert wurden.^[2]

Internationale Währungsreserven in Mrd. US-Dollar^[3]

Inhaltsverzeichnis

1 Entwicklung
- 1.1 Geschichte
- 1.2 Gegenwart
2 Bestandteile
3 Bedeutung und Anwendungsbeispiel
4 Sonderrolle der exportstarken asiatischen Länder
5 Währungsreserven in Millionen US-Dollar
6 Einzelnachweise
7 Literatur
8 Weblinks

Entwicklung

Die Geschichte der Währungsreserven ist eng mit der Entwicklung der Geld- und Devisenmärkte und der verschiedenen Währungssysteme verbunden. Währungsreserven dienen der Gestaltung von Währungspolitik.

Geschichte

Das späte 19. und frühe 20. Jahrhundert ist überwiegend vom klassischen Goldstandard mit Goldumlaufswährung/Goldwährung (Gold und Banknoten zirkulieren) und der damit verbundenen Goldparität gekennzeichnet. In Deutschland etwa wurde 1875 die sogenannte „Dritteldeckung“ eingeführt, welche besagte, dass der Betrag der umlaufenden Banknoten zu einem Drittel durch Goldreserven gedeckt sein musste.^[4] Zwischen dem Beginn des 1. Weltkrieges und der Zwischenkriegszeit bis Anfang der 20er Jahre, herrschten daraufhin kurzfristig freie flexible Wechselkurse in Form der Goldbarrenwährung/Goldkernwährung (nur Banknoten zirkulieren). Die Zeit nach dem 2. Weltkrieg ist dagegen vom 1944 im amerikanischen Bretton Woods beschlossenen Abkommen über die Gründung des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Einführung der Konvertierbarkeit aller Währungen geprägt.^[5] Der US-Dollar avancierte zur internationalen Leitwährung, die US-Notenbank verpflichtete sich dafür, Dollar zu einem festgelegten Kurs in Gold zu tauschen. Diese Verpflichtung konnte Anfang der 1970er Jahre aufgrund des enormen Leistungsbilanzdefizits der USA nicht mehr eingehalten werden. Die USA gaben daraufhin den Wechselkurs des Dollars frei und setzen die Goldkonvertibilität des Dollars außer Kraft. Das Fixkurssystem war endgültig gescheitert. Gold als wichtigstes Reserveaktivum wurde durch die Sonderziehungsrechte abgelöst und verlor bis heute nach und nach an Bedeutung.^[6]

Gegenwart

Im 21. Jahrhundert wird die Sicherheit des Geldes überwiegend durch andere Währungen und die Funktion des Internationalen Währungsfonds sowie der Notenbanken in den einzelnen Mitgliedsländern garantiert.^[7]

Die globalen Währungsreserven betragen im Januar 2008 laut IWF rund 6,5 Billionen US-Dollar. Rund zwei Drittel der Reserven halten asiatische Staaten. In den letzten Jahren sind die Weltwährungsreserven stark angestiegen. Noch Anfang 2003 lagen diese bei ca. 2,3 Billionen US-Dollar. Im Dezember 2007 erreichten die Weltwährungsreserven einen Betrag von 6,561 Billionen US-Dollar. Steigen die Weltwährungsreserven wesentlich schneller als die Leistung der Weltwirtschaft, kann dieses ein Indikator für globale Inflation sein.

Anteil der Währungen an den Währungsreserven^[8]

Traditionellerweise nimmt der US-Dollar als einstige Leitwährung eine Schlüsselstellung ein. Inzwischen hat sich jedoch der Euro zunehmend als Alternative „auf Augenhöhe“^[9] etabliert. Die Deutsche Bank^[10] prognostizierte 2007, dass der Euro-Anteil an den Währungsreserven bis zum Jahr 2010 schrittweise auf 30 bis 40 Prozent ansteigt. Sie begründet dies mit den großen Wechselkurs-Unsicherheiten, denen der US-Dollar ausgesetzt ist (unter anderem aufgrund des enormen Leistungsbilanzdefizits der USA). Die Bank vermutet, dass die Unsicherheit Stabilität suchende Zentralbanken zu einer stärkeren Diversifikation ihrer Reserven veranlassen könnte. Darüber hinaus ist in mehreren Ländern eine sukzessive Änderung der Währungspolitik (weg von einer reinen Dollarbindung, hin zu einer Bindung an einen Währungskorb) zu beobachten. Ein dritter Grund ist im Anstieg der Währungsreserven selbst zu sehen; Zentralbanken stehen unter politischem Druck, die Reserven zinsbringend anzulegen. Auch aus diesem Grund erscheint eine Diversifikationsstrategie lohnend.

Bestandteile

Devisen

Devisen werden im Zusammenhang mit der Währungsreserve grundlegend in drei verschiedene Forderungen eines Landes oder einheitlichen Wirtschaftsraumes gegenüber Devisenausländern unterteilt: Bankeinlagen, Wertpapiere und Einlagen bei der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Bei den Bankguthaben in ausländischer Währung wird wiederum hauptsächlich zwischen Tages- oder Termingeldern unterschieden. Die verbrieften Geldmarktanlagen außerhalb des eigenen Währungsgebietes bestehen zumeist in Form von relativ sicheren Schuldverschreibungen ausländischer Staaten, aber zunehmend auch aus anderen verzinslichen Anlagen in Wirtschaftsräumen oder Ländern in Fremdwährung, da hier eine höhere Rendite erzielt werden kann. Ebenfalls zu den Devisen zählen effektive Bestände an fremden Banknoten und Münzen, den so genannten Sorten.^[11]

Goldreserven in Mio. Feinunzen^[12]

Gold

Gold ist ein physisches Gut, welches in Form von Barren oder Münzen gehalten wird und eindeutig durch Wiegen bewertet werden kann. In der Regel werden die Goldbestände der einzelnen Länder von den Zentral- bzw. Notenbanken gehalten. Veränderungen des Goldbestandes als Währungsreserve können aus Preis- und Mengenänderungen resultieren. Der Anteil der internationalen Goldreserven an den gesamten Währungsreserven ist in den letzten drei Jahrzehnten durch Verkäufe und eine geringere Bedeutung für die Währungssicherung von 60% im Jahr 1980 auf 9% im Jahr 2005 zurückgegangen.^[13]

Internationale Währungsreserven in Mio. Sonderziehungsrechten^[14]

Sonderziehungsrechte (SZR)

Diese künstliche Währung, die nur als Buchgeld existiert, wurde 1969 vom IWF zusätzlich geschaffen, um der „Abschwächung des Reservewachstums und absoluten Verringerung der Goldreserven“^[15] entgegenzuwirken und Liquidität für den internationalen Handel zu gewährleisten. Sie sind an einen Währungskorb (heute: US-Dollar, Euro, Yen und Britisches Pfund) gebunden und können von den einzelnen Mitgliedern bei Zahlungsbilanzdefiziten in Abhängigkeit von den jeweiligen Quoten (Höchstbetrag an Finanzmitteln, den der IWF zur Verfügung stellt) in Anspruch genommen werden. Macht ein Mitgliedsland von seinem Sonderziehungsrecht Gebrauch, so kauft es vom IWF quasi fremde Währungen auf „Kredit“.^[16]

Reservepositionen im Internationalen Währungsfonds (Ziehrechte)

Es handelt sich um verzinsliche liquide Forderungen auf Guthabenbasis eines Mitgliedes gegenüber dem Internationalen Währungsfonds, welche bei Nachfrage eingelöst werden. Der Zinssatz richtet sich nach dem gewichteten Zins für kurzfristige Finanzanlagen der Mitgliedsstaaten Frankreich, Deutschland, Japan, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten.^[17]

Bedeutung und Anwendungsbeispiel

Vereinfachtes Beispiel zur Stützung des Wechselkurses^[18]:

Voraussetzungen^[19]:

Die Leistungsbilanz besteht nur aus der durch Importe negativen Position Handelsbilanz.
Der „Saldo der Vermögensübertragungen“ findet keinen Niederschlag.
Die Kapitalbilanz besteht nur aus den Positionen Wertpapiertransaktionen, Direktinvestitionen und Devisenbilanz.
Die Zahlungsbilanz ist bei der jeweils gewählten Alternative immer ausgeglichen.
Die Tatsache, dass langfristige Handelsbilanzdefizite problematisch sind, bleibt unberücksichtigt.

Wird bei Importgütern mit unelastischer Nachfrage der Preis angehoben, entstehen Leistungsbilanzdefizite im Inland. Da die importierten Güter in Fremdwährung bezahlt werden müssen, entsteht ein Nachfrageüberhang nach den Devisen des Exportlandes. Dieser Nachfrageüberschuss führt bei flexiblen Wechselkursen und ansonsten konstanten Bedingungen zu einer Abwertung der eigenen Währung. Eben diese Abwertung der eigenen Währung kann durch Kapitalbewegungen der Währungsbehörden verhindert werden. Zum einen könnte das Ausland – etwa durch ein höheres Zinsniveau oder Anreize zu Direktinvestitionen im Inland – dazu veranlasst werden, die durch die Preiserhöhung gestiegenen Einnahmen im Inland zu investieren (Wertpapiertransaktionen und Direktinvestitionen). Oder die Währungsbehörden des Auslandes könnten ihren Anteil an den Währungsreserven des Inlandes aufstocken (Devisenbilanz). In allen drei Fällen würde die Überschussnachfrage nach Devisen des Auslandes beseitigt.

Sonderrolle der exportstarken asiatischen Länder

Währungsreserven im Vergleich^[3]

Exportstarke asiatische Länder verzeichneten seit etwa einem Jahrzehnt ein rasantes Anwachsen der Währungsreserven. Besonders deutlich wird dies am Beispiel der Volksrepublik China. Dieses Land hat nach mehreren Jahren einer äußerst erfolgreichen Handelsbilanz im Jahr 2006 sogar Japan in der Summe der Währungsreserven überholt und besitzt seitdem die höchsten Währungsreserven der Welt. Per 31. März 2008 beliefen sich diese auf 1,682 Billionen US-Dollar.^[20] Im April 2011 betrugen die Devisenreserven Chinas erstmals über drei Billionen US-Dollar.^[21]

Dies ist unter anderem darauf zurückzuführen, dass China etwa 40% der produzierten Waren exportiert und eine außergewöhnlich hohe Sparquote von 35% hat.^[22] Philip D. Wooldridge hat die Rolle Chinas in Bezug auf die weltweiten Währungsreserven wie folgt definiert: „Die Währungsreserven Chinas sind so umfangreich, dass schon geringe Veränderungen ihrer Zusammensetzung bedeutende Auswirkungen auf Schlussfolgerungen bezüglich Trends in aggregierten Daten haben können.“^[23] Japan verfügt mit 1,015 Billionen US-Dollar per 31. März 2008 über die zweithöchsten Reserven der Welt und damit nicht minder bedeutend.^[20] Asien verfügt insgesamt (ohne Japan) über etwa 2 Billionen US-Dollar und damit de facto über ein Drittel der weltweiten Währungsreserven.^[20] Eine Ursache für das „Horten“ von US-Dollar ist hierbei in der Asienkrise zu sehen.

Währungsreserven in Millionen US-Dollar

Nachfolgend werden die Währungsreserven für ausgewählte Länder der Erde zwischen den Jahresenden 2005, 2006 und 2007, bis Anfang 2008 (vorerst letzte umfangreiche Datenbasis im Thomson Financial Datastream) dargestellt.

Die Euroländer wurden getrennt erfasst, da die unterschiedlichen Mitgliedsstaaten eigene Währungsreserven unterhalten, die in der Bilanz der landeseigenen Zentralbank des jeweiligen Euro-Landes erfasst werden. Zum Beispiel ist die Deutsche Bundesbank sowohl die Zentralbank der Bundesrepublik Deutschland, als auch Mitglied der Europäischen Zentralbank (EZB). Durch den vertraglich fixierten, einheitlichen Währungs- und Wirtschaftsraum der Europäischen Union unterwirft sich die Deutsche Bundesbank weitestgehend der Währungspolitik der EZB.

Markt^[3]	30.12.2005	29.12.2006	31.12.2007	31.01.2008	2010/ 2011^[24]	Stand (2010/2011)
China Volksrepublik China	0818.872	000000001066344.00000000001.066.344	000000001528249.00000000001.528.249	000000001589810.00000000001.589.810	000000003201680.00000000003.201.680	09/11^[24]
Japan Japan	0846.897	0895.320	0973.365	0996.044	000000001122920.00000000001.122.920	09/11^[24]
Saudi-Arabien Saudi-Arabien	k.A.	k.A.	k.A.	k.A.	0502.190	09/11^[24]
Russland Russland	0182.240	0303.732	0476.391	0483.225	0472.500	09/11^[24]
Republik China Republik China	0253.290	0266.148	0270.310	0272.820	0389.170	09/11^[24]
Indien Indien	0131.192	0170.071	0266.936	0279.721	0280.721	07/11 - IN^[25]
Korea Sud Südkorea	0210.390	0238.956	0262.224	0261.870	0303.380	09/11^[24]
Brasilien Brasilien	0053.799	0085.839	0180.334	0187.507	0351.740	09/11^[24]
Singapur Singapur	0115.957	0136.213	0162.939	0167.521	0242.524	04/11 - SG^[25]
Hongkong Hongkong	0124.278	0133.204	0152.702	0159.906	0277.700	09/11^[24]
Frankreich Frankreich	0082.410	0108.660	0138.220	0145.620	0046.200	06/11 - FR^[25]
Deutschland Deutschland	0101.657	0111.774	0135.300	0146.617	0181.430	09/11^[26]
Turkei Türkei	0068.744	0090.821	0108.246	0106.252	0085.000	11/11^[27]
Malaysia Malaysia	0070.189	0082.353	0101.557	0111.793	0080.530	12/10 - MY^[25]
Italien Italien	0065.946	0075.867	0093.677	0103.011	0025.300	03/11 - IT^[25]
Thailand Thailand	0052.065	0066.984	0087.455	0092.769	0185.000	05/11 - TH^[25]
Mexiko Mexiko	0068.647	0067.583	0078.000	0080.020	0013.890	^[24]
Schweiz Schweiz	0057.509	0064.444	0075.109	0078.970	0215.970	09/11 - CH^[25]
Vereinigte Staaten Vereinigte Staaten	0065.127	0065.895	0070.565	0072.017	0132.000	12/10 - US^[25]
Polen Polen	0042.571	0048.484	0065.745	0068.564	0086.620	02/11 - PL^[25]
Norwegen Norwegen	0046.987	0056.844	0060.864	0058.930	0053.544	12/10 - NO^[25]
Vereinigtes Konigreich Vereinigtes Königreich	0046.246	0051.784	0057.939	0059.259	0027.990	05/11 - GB^[25]
Indonesien Indonesien	0033.140	0041.103	0054.976	0053.842	0119.700	06/11 - ID^[25]
Argentinien Argentinien	0028.125	0032.070	0046.191	0047.659	0051.700	09/11 - AR^[25]
Kanada Kanada	0028.265	0030.130	0041.624	0041.917	0057.200	12/10 - CA^[25]
Rumänien Rumänien	0021.538	0030.243	0039.747	0037.831	0036.800	08/11 - RO^[25]
Tschechien Tschechien	0029.555	0031.454	0034.905	0036.060	0043.730	12/10 - CZ^[25]
Philippinen Philippinen	0018.494	0022.966	0033.751	0034.809	0061.630	06/11 - PH^[25]
Danemark Dänemark	0033.352	0031.062	0033.608	0035.651	0047.753	10/11 - DK^[25]
Venezuela Venezuela	0029.636	0036.672	0033.477	0033.057	0030.300	12/10 - VE^[25]
Sudafrika Südafrika	0020.571	0025.292	0032.823	0033.264	0053.380	12/10 - ZA^[25]
Ukraine Ukraine	0019.390	0022.358	0032.479	0031.841	0034.600	12/10 - UA^[25]
Agypten Ägypten	0021.915	0026.073	0031.717	0032.225	0030.100	04/11 - EG^[25]
Schweden Schweden	0024.551	0027.679	0030.692	0030.447	0048.300	01/11 - SE^[25]
Israel Israel	0026.448	0027.879	0028.137	0028.257	0078.000	10/11 - IL^[25]
Peru Peru	0014.097	0017.275	0027.689	0030.737	0047.200	06/11 - PE^[25]
Australien Australien	0043.248	0054.863	0026.799	0031.976	0029.100	05/11 - AU^[25]
Niederlande Niederlande	0020.461	0023.934	0026.705	0027.270	0009.109	05/11 - NL^[25]
Ungarn Ungarn	0018.544	0021.621	0023.955	0024.095	0046.506	08/11 - HU^[25]
Kolumbien Kolumbien	0014.947	0015.435	0020.948	0021.368	0028.100	10/11 - CO^[25]
Spanien Spanien	0017.223	0019.364	0018.927	0019.913	0032.706	06/11 - ES^[25]
Slowakei Slowakei	0017.010	0013.363	0018.581	0019.223	0002.200	02/11 - SK^[25]
Osterreich Österreich	0011.890	0012.857	0018.094	0018.750	0006.476	12/10 - AT^[25]
Bulgarien Bulgarien	0008.692	0011.770	0017.450	0017.295	0012.700	04/11 - BG^[25]
Kasachstan Kasachstan	0007.069	0019.127	0017.392	0019.161	0028.300	12/10 - KZ^[25]
Neuseeland Neuseeland	0008.892	0014.042	0017.137	0017.755	0019.596	05/11 - NZ^[25]
Chile Chile	0016.963	0019.428	0016.910	0016.882	0025.400	12/10 - CL^[25]
Belgien Belgien	0011.993	0013.451	0016.392	0016.644	0007.974	02/11 - BE^[25]
Kroatien Kroatien	0008.774	0011.505	0013.607	0013.817	0012.800	03/11 - HR^[25]
Jordanien Jordanien	0006.593	0008.140	0009.096	0009.169	0011.800	06/11 - JO^[25]
Finnland Finnland	0011.395	0007.506	0008.326	0008.565	0010.254	08/11 - FI^[25]
Litauen Litauen	0003.815	0005.772	0007.721	0007.687	0007.135	10/11 - LT^[25]
Zypern Republik Zypern	0004.327	0005.871	0006.206	0001.128	0001.184	12/10 - CY^[25]
Lettland Lettland	0002.360	0004.509	0005.758	0005.902	0008.970	12/10 - LV^[25]
Bangladesch Bangladesch	0002.820	0003.900	0005.580	k.A.	0010.400	01/11 - BD^[25]
Uruguay Uruguay	0003.071	0003.074	0004.121	0004.430	0009.800	06/11 - UY^[25]
Malta Malta	0002.536	0002.915	0003.694	k.A.	0004.140	06/11 - MT^[25]
Griechenland Griechenland	0002.294	0002.860	0003.642	0003.373	0006.555	08/11 - GR^[25]
Ecuador Ecuador	0002.146	0002.023	0003.520	0003.511	0002.600	04/11 - EC^[25]
Estland Estland	0002.036	0002.893	0003.376	0003.905	0.000240	08/11 - EE^[25]
Sri Lanka Sri Lanka	0002.458	0002.532	0003.064	0003.190	0005.600	12/110 - LK^[25]
Island Island	0001.064	0002.361	0002.595	0002.688	k.A.
Kenia Kenia	0001.470	0001.780	0002.440	0002.060	0004.585	12/10 - KE^[25]
Mauritius Mauritius	0001.365	0001.300	0001.821	0001.867	0002.360	12/10 - MU^[25]
Irland Irland	0.000877	0.000916	0.000934	0.000926	0.000204	12/10 - IE^[25]
Slowenien Slowenien	0006.770	0005.304	0.000644	0.000640	k.A.
Luxemburg Luxemburg	0.000279	0.000265	0.000204	0.000293	0.000267	02/11 - LU^[25]

Die Währungsreserven der Bundesrepublik Deutschland betrugen ohne Goldreserven im Sommer 1991 rund 58 Milliarden US-Dollar. Die Zentralbank Chinas teilte im April 2009 mit, sie habe (Stand 31. März 2009) ein Devisenvermögen von 1,954 Billionen Dollar (knapp 1,5 Billionen Euro).^[28] Am 15. Januar 2010 teilte sie mit, ihre Devisenreserven hätten erstmals das Volumen von 2,4 Billionen (= 2.400 Mrd.) Dollar überschritten. ^[29]

Einzelnachweise

↑ Vergleich Blanchard, Olivier/Illing, Gerhard: Makroökonomie, 4. Auflage, München, 2006, S. 527 ff.
↑ Vergleich Jarchow, Hans Joachim / Rühmann, Peter: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik, 5. Auflage, Göttingen, 2002, S. 117 ff.
↑ ^a ^b ^c Thomson Financial Datastream - International Financial Statistics des International Monetary Fund vom 31. März 2008, eigene Darstellung
↑ Vergleich Jarchow, Hans Joachim / Rühmann, Peter: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik, 5. Auflage, Göttingen, 2002, S. 17 ff.
↑ Vergleich Bochud, Francois: Zahlungsbilanz und Währungsreserven, 1. Auflage, Tübingen, 1970, S. 1 ff.
↑ Vergleich Borchert, Manfred: Außenwirtschaftslehre, 7. Auflage, Wiesbaden, 2001, S. 423 ff.
↑ Vergleich Eichengreen, Barry: Vom Goldstandard zum EURO – Die Geschichte des internationalen Währungssystems, 1. Auflage, Berlin, 1996, S. 21 ff.
↑ In Anlehnung an International Monetary Fund, http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2007/eng/index.htm, Annual Report, 2007, Appendix, S. 3 vom 28. März 2008, eigene Darstellung
↑ Deutsche Bank AG: Dollar bleibt Nummer eins, Autor Norbert Walter, 17. Januar 2008, URL: http://www.dbresearch.de/servlet/reweb2.ReWEB?rwkey=u43304191, vom 5. April 2008
↑ Deutsche Bank AG: Internationale Reservewährung Euro im Aufwind, EU Monitor 46, 24. April 2007, URL: http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000209721.pdf, vom 8. April 2008
↑ Vergleich Bank for International Settlements: Wooldridge, Philip D.: Veränderte Zusammensetzung von Währungsreserven - BIZ Quartalsbericht September 2006, URL: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0609ger_e.pdf vom 29. März 2008, S. 35 ff.
↑ Thomson Financial Datastream - International Financial Statistics des International Monetary Fund vom 31. März 2008, eigene Darstellung
↑ Vergleich Bank for International Settlements: Wooldridge, Philip D.: Veränderte Zusammensetzung von Währungsreserven - BIZ Quartalsbericht September 2006, URL: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0609ger_e.pdf vom 29. März 2008, S.36
↑ Thomson Financial Datastream - International Financial Statistics des International Monetary Fund vom 3. April 2008, eigene Darstellung
↑ Jarchow, Hans Joachim / Rühmann, Peter: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik, 5. Auflage, Göttingen, 2002, S. 140 – 141
↑ Vergleich Beike, Rolf/Schlütz, Johannes: Finanznachrichten – lesen, verstehen, nutzen; 3. Auflage, Stuttgart, 2001, S. 274 ff.
↑ Vergleich International Monetary Fund: Die Kreditvergabe des IWF – Informationsblatt, URL: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/deu/howlendd.htm, 29. März 2008
↑ Vergleich Jarchow, Hans Joachim / Rühmann, Peter: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik, 5. Auflage, Göttingen, 2002, S. 199 ff.
↑ Vergleich Blanchard, Olivier/Illing, Gerhard: Makroökonomie, 4. Auflage, München, 2006, S. 526 ff.
↑ ^a ^b ^c Thomson Financial Datastream - International Financial Statistics des International Monetary Fund vom 30. April 2008
↑ [1], Financial Times Deutschland; Chinas Devisenreserve erstmals über 3000 Mrd. Dollar
↑ Vergleich Rogers, Jim: Investieren in China – So profitieren auch Sie vom größten Markt der Welt, 1. Auflage, München, 2008, S. 93
↑ Vergleich Bank for International Settlements: Wooldridge, Philip D.: Veränderte Zusammensetzung von Währungsreserven - BIZ Quartalsbericht September 2006, URL: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0609ger_e.pdf vom 29. März 2008, S. 40
↑ ^a ^b ^c ^d ^e ^f ^g ^h ⁱ ^j BLZ Galanty: Quelle Bloomberg. Entnommen: Berliner Zeitung vom 26. Oktober 2011
↑ ^a ^b ^c ^d ^e ^f ^g ^h ⁱ ^j ^k ^l ^m ⁿ ^o ^p ^q ^r ^s ^t ^u ^v ^w ^x ^y ^z ^aa ^ab ^ac ^ad ^ae ^af ^ag ^ah ^ai ^aj ^ak ^al ^am ^an ^ao ^ap ^aq ^ar ^as ^at ^au ^av ^aw ^ax ^ay ^az ^ba ^bb WKO-Länderprofil (hierzu entsprechend Code ändern) Abgerufen am 12. November 2011
↑ Bundesbank.de
↑ [2]
↑ [3]
↑ Chinas Devisen Reserven ueberschreiten die 2,4-Billionen-Dollar-Grenze

Literatur

Olivier Blanchard, Gerhard Illing: Makroökonomie, 4. Auflage, München, 2006, ISBN 3-8273-7209-7.
Francois Bochud: Zahlungsbilanz und Währungsreserven, 1. Auflage, Tübingen, 1970, ISBN 3-16-330152-5.
Peter Bofinger: Grundzüge der Volkswirtschaftslehre. Eine Einführung in die Wissenschaft von Märkten, 2. Auflage, München, 2006, ISBN 3-8273-7076-0.
Manfred Borchert: Außenwirtschaftslehre, 7. Auflage, Wiesbaden, 2001, ISBN 3-409-63907-1.
Barry Eichengreen: Vom Goldstandard zum EURO – Die Geschichte des internationalen Währungssystems, 1. Auflage, Berlin, 1996, ISBN 3-8031-3603-2.
Hans Joachim Jarchow, Peter Rühmann: Monetäre Außenwirtschaft II – Internationale Wirtschaftspolitik, 5. Auflage, Göttingen, 2002, ISBN 3-525-03174-2.
Paul Krugman, Maurice Obstfeld: Internationale Wirtschaft - Theorie und Politik der Außenwirtschaft, 7. Auflage, München, 2006, ISBN 3-8273-7199-6.